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太疯狂!一天吸金1500亿,获配比例仅0.84%,这只基金创历史
发布日期:2022-04-19 11:41    点击次数:89

在基金接连两天跌上热搜之际,12 日,基金圈却被一则消息"刷屏"!

据悉,4 月 12 日,备受瞩目的华夏中国交建 REIT 公布认购申请确认比例结果公告。公告显示,该基金公众发售部分的配售比例为 0.84%,该配售比例刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录,华夏中国交建 REIT 成为唯一配售比例不足 1% 的公募基金。

值得一提的是,华夏中国交建 REIT 此次发行累计吸金超 1500 亿元,这在目前基金发行普遍冷清的情况下实属瞩目。

配售比例为 0.84%,简单来说,就是申购 1 万元仅能获配 84 元!有基金投资者直言,现在申购火的基金堪比 A 股打新。

那这只基金有什么魔力?到底什么那么火?下面我们来看看。

市场资金缘何狂热?

REITs,全称房地产信托基金,是将房地产证券化的一种重要手段,是由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。

不过,区别于海外 REITs 主要投向商业地产领域,目前国内上市的 12 只公募 REITs 试点产品全部以基础设施为投资标的,其中生态环保类 2 只、高速公路类 4 只、园区基础设施类 4 只、仓储物流类 2 只。目前华夏发行的这款中国交建 REIT 就是属于高速公路类。

在华夏中国交建 REIT 之前,公众配售比例纪录是由中航首钢生物质 REIT 保持,为 1.76%。目前华夏中国交建 REIT 获配比例仅 0.84%,其火热程度已远超中航首钢。

那这只公募 REITs 为何这么火?主要有三大原因。

第一,项目底层资产优质,现金流稳定。

该项目是中交集团、中信证券、华夏基金联合打造的公募 REITs 产品,项目底层资产是武深高速嘉通路段。项目的底层资产嘉通高速路段项目具备路网优势、通行优势,其 2020 年单公里运营收入远超全国平均水平,2021 年全年通行费收入相比 2019 年的年均复合增长率为 7.30%。目前来看, 金红叶纸业集团有限公司嘉通高速还处于爬坡期,预期未来项目增长潜力良好。

华夏基金表示,与其他行业相比,高速公路行业受宏观经济波动影响较小,具有抗风险能力较强、现金流量充裕、投资收益较为稳定等特点,被视为公募 REITs 优质的底层资产之一。

该项目发起人中国交建是我国大型高速公路投资商。项目底层资产运营方、主要原始权益人中交投资是中国交建全资控股公司,该公司在高速公路领域有 15 年投资建设运营经验。

除了要求底层资产具备优质投资价值,公募 REITs 对公募基金管理人等参与方的综合实力也提出了较高的要求。中交 REIT 是首单央企高速公路 REITs 项目,ABS 管理人是中信证券,基金管理人是华夏基金。华夏中国交建 REIT 是华夏基金发行的第二只高速公路 REIT。

第二,公募 REITs 稀缺性。

自去年首批公募 REITs 面市以来,目前国内已经发行三批共 12 只公募 REITs。从历史发行情况来看,公募 REITs 的热度一浪高过一浪。前期存量产品上市后展现出的"赚钱效应",吸引着越来越多的资金关注这一创新产品,配售比例屡创新低。

目前银行、保险、私募等机构认购热情高涨,投资需求旺盛,但市场公募 REITs 供给明显偏少,导致供需不平衡。基于前期 REITs 发行中火爆的配售情况,市场普遍已形成配售比例较低的预期,导致投资者大幅增加认购份额以提高最终确认份额。

面对有限的供给,公募 REITs 二级市场的交易价格随之水涨船高,多只产品二级市场价格与其内在价值偏离度较高。

第三,稳定的分红收益。

分红也是 REITs 基金受热捧的另外一大原因,尤其在目前市场行情低迷情况下。wind 数据显示,在首批 9 只公募 REITs 产品中,有 7 只产品实现了分红。其中,富国首创水务 REIT 累计分红最高的,分红收益率超 9%;平安广州广河 REIT 紧随其后,分红率超 4%;中航首钢绿能 REIT、浙商沪杭甬 REIT 分红率均超 3.6% 以上。

普通投资者值得抢购吗?

公募 REITs 目前的火热行情有点类似此前 A 股"新股不败"行情。

即便此前 A 股"新股不败",但其实中签率极低,全年下来整体收益率不算高。

据中信证券统计,2020 年,2 亿元至 5 亿元的 A 类账户打新收益率为 10.5% 至 17.4%。2021 年,该类账户的打新收益率为 6.2% 至 12.3%,整体有所下滑。

如果把公募 REITs 的认购比作"打新股",那么区别在于打新股很难中,而公募 REITs 虽然能中却分得极少,只能说是"重在参与"。即使是有一定资金规模的基金投资者投 100 万元参与申购,也仅能获配 8400 元,实际收益有限。

既然"打新"中不了多少,那能否等基金上市后再买?

从目前已上市的 REITs 基金来看,均出现较大溢价比例。Wind 资讯显示,11 只公募 REITs 平均溢价为 33.5%,中航首钢绿能 REIT 和富国首创水务 REIT 更是超过 60%。

同时,由于新发基金流通盘偏小,可自由交易的网上申购规模仅约 21 亿元仅占比 7%,很容易受游资炒作,导致价格波动剧烈。

有业内人士提醒,REITs 的风险收益特征介于股票和债券之间,目前公募 REITs 普遍为溢价交易,主要原因是其作为创新型产品具有一定的市场稀缺性,供需不平衡可能引发公募 REITs 产品在场内净值出现大幅波动,投资者在二级市场配置时需进行充分研判。

AAB

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